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黎海威:量化投资是未来交易方式的发展方向!

时间:2018-01-30 08:50来源:未知 作者:一个量化投资者 点击:
2017年12月景顺长城基金总监黎海威先生在出席某投资策略会议时,发表了题为《量化投资的分类、演进和发展方向》的主题演讲。今天我们就黎海威先生在演讲中主要提到 量化投资 分类及发展方向等内容为大家做一个简要概述。 一、起源 30年代至50年代,主流的资

2017年12月景顺长城基金总监黎海威先生在出席某投资策略会议时,发表了题为《量化投资的分类、演进和发展方向》的主题演讲。今天我们就黎海威先生在演讲中主要提到量化投资分类及发展方向等内容为大家做一个简要概述。

黎海威:量化投资是未来交易方式的发展方向!

一、起源
30年代至50年代,主流的资产组合投资理论开始兴起,主要是组合管理与价值投资基本理论的结合。在之后的时间里,很多因素对量化投资的发展都起到了推动作用。从技术层面来说,计算机能力的提升使我们的工作变得更加容易。构建多因子模型的计算量还是非常大的,计算机的出现比起单纯的手工计算会简便容易的多。数据库的普及,CPU的速度提升和商业化风险模型的出现等因素,都增加了量化投资实现的可能性。
 
量化投资同其他商业模式一样,很大程度上量化投资的风格还是需求和客户驱动的。由于量化投资的优势逐渐体现出来,所以90年代后量化投资的整体规模都发展的非常快。分析模型和各种风险分析工具的日益成熟都推动了量化投资的进一步发展。
 
二、量化投资策略的类型
普遍来说,不同的角度策略类型就会有不同的分类。
 
1.投资层面
从投资层面来说,主动量化的内涵是非常广泛的。在框架上各类量化投资具有一致性,选用因子的不同决定了具体的风格。例如量化基本面投资就更侧重于基本面的信息。不同的类型之前并没有明确的分界表示哪种好,哪种就一定不好。
 
2.资产类别
通过资产类别来划分比如:商品投资、股票、债券和跨资产领域的资本结构投资等。
 
三、量化投资策略在国内的实用性
 
1.基本面多因子量化模型
就目前来讲,基本面多因子量化模型在我国有将近十年的历史并且应用非常广泛。这种类型的策略适用的范围比较大,相对来说换手率也比较低,可以用长期投资也可用于短期投资。
 
2.CTA
近几年,CTA在国内发展的也非常快并且风险收益比也比较高。杠杆容易增加时CTA的好处之一。虽然它的信息比率可能不如主动量化多因子模型,但是它可以通过杠杆来方法收益率。
 
四、量化投资未来发展
很多朋友都知道最近比较火的人工智能大数据。不管是量化主动性投资还是一般的主动性投资,大数据都会起到很大的帮助,并且形式也会非常多元化。比如近期大家可能都听说过有的海外大数据商可以根据相关信息或卫星图片甚至可以跟踪到运输或者仓储的情况。只要我们合法的利用和获取这些信息对投资来说都是有益的。机器学习和人工智能都可以在高维度和高频方面发挥很大的作用。
 
有很多投资者都会问,今后量化投资会不会替代主动投资。黎海威先生表示,就目前相关的研究表明,长时间内观察两者所产生的Alpha的均值在统计意义上没有区分。并且长期来看两者alpha的相关性接近于0。换句话说,在量化投资表现好的时候,传统投资表现差。当传统主动型投资表现好的时候量化主动投资表现差。从Alpha层面来看,二者可以搭配起来更好的分散风险。
 
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(责任编辑:一个量化投资者)
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