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期货交易之资金管理

时间:2011-08-09 11:34来源:未知 作者:admin 点击:
期货交易的风险程度大,涉及面宽,具有杠杆性、复杂性和可防范性等特性。期货的风险成因主要有:价格波动频繁、定金交易的杠杆作用、非理性投机及市场制度缺陷等等。所以风险控制对期货交易来说是一个很重要的问题。期货风险类型较为复杂,传统概念上,大家

  期货交易的风险程度大,涉及面宽,具有杠杆性、复杂性和可防范性等特性。期货的风险成因主要有:价格波动频繁、定金交易的杠杆作用、非理性投机及市场制度缺陷等等。所以风险控制对期货交易来说是一个很重要的问题。期货风险类型较为复杂,传统概念上,大家普遍认可的一个标准是从保证金占用率的角度来进行控制。1987年世界期货投资比赛的冠军安得列·布什先生(Mr. Andreas Bosch)的资金管理诀窍的实用性很强,我国很多实盘高手也采用类似的方式。如果你经过很长时间的使用与比较,就会有所体悟。

  以下就是布什先生关于资金管控方法的独到见解。首先的原则是,你必须要有一个科学明智的资金管理方法,通常我们会思考:用百分之多少的资金来做保证金?拿出多少钱去承受风险?

  因为使用了止损,所以我们应该了解自己正冒着多大的风险。在交易中,布什先生会使用下面几种方法:第一种是正常方法,第二种是积极方法,第三种是保守方法。

  正常方法,就是当市场情况正常,布什会使用5%的资金来承担风险,比如账户上有20万元,就拿出1万元,若每次止损控制在2000元以内,就可以承受5次。也即是说,布什每次下止损单时,如果只允许亏2000元的话,可以有5次入场机会。

  以布什的原则,如果账户亏了5%,只剩19万元,就得变成保守账户了。保守账户操作只拿2.5%用于承受风险,一直到资金总额恢复原来的20万元。不过记住,即使你很久都没赚到大钱的话,那虽然不太舒服,但你仍然“活”着。如果被腰斩或者亏光,那你就彻底完蛋了,期货的一切都将与你无关了。

  在盈利了之后,投资者就可以冒险了,风险的大小视资金数额而定。比方说,有20万元,盈利5%,赚了10000元的话,那么就可以变为积极性账户。这时,你能够动用的资金等于6%的资金加20%利润。也就是200000×6%+10000×20%,等于14000元了。当每赚5%时,就增加1%的资金使用比例,作为积极性的配置资金。比如,在赚到26万元的时候,10%账户金额+20%利润=26万×10%+6万×20%=38000,26万元中拿出3.8万元,这时我们就可以有15次的入场机会了,现在交易所冒的风险仅由交易利润来承担了,而不是本金了。

  1987年,布什荣获了世界冠军,所采用的就是这套方案。他是在1月2日拿到客户的200万美金,随后用自己的理论系统交易了一年,获得了20倍的收益!在这里要特别提到的是,布什在第一个月形成了亏损18%。由于出师不利,所以他将账户调为了保守模式,做起来很闷。当他做平的时候,就转为了积极的模式,投资数额持续扩大,由于积累的盈利让可以让他加码更多的仓位,因此增长速度越来越快。这个原则告诉大家了三种处理资金的态度。

  第二个原则是资金管理的比例要有一致性,即前后保持一致,在同一个时段用同样的比例,因为交易是一项投资和事业性的决策,这可以帮助我们较容易地“活”下来。假如你是一个很差劲的交易者,但只要你一直保持只亏2%的限额,你也能够存活很长时间。布什的另外常用的一个原则是:如果任何一个账户累计亏损额超过25%,就停止交易。不过他从未被迫停过任何一个账户。这并不说明这种管理模式能对投资者的资金得到100%的保障,而重要的是,它使你意识到到自己目前处事的方法是对的,决策是正确的。

 

  布什先生的风险控制方法的构思模式是基于最基本的资金变动,看似其貌不扬,实则实用性很强。参与期货交易需要一种纪律,每个人选择的风险度要以不影响自己的判断为佳,任何时候,都要让自己的思路保持清醒活跃状态。

相关阅读:量化投资的进化之路(一)

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