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程序化交易之策略与市场风险概述

时间:2017-10-25 08:50来源:未知 作者:一个量化投资者 点击:
程序化交易 对于金融市场的风险,离不开其交易时使用的策略。不同的策略对于交易量和价格影响不同,市场的风险反应也不尽相同。目前,业界对于交易策略的分类各有侧重,程序化交易者网就各大组织的研究结合我国程序化交易发展现状,做一个简要的交易策略分类

程序化交易对于金融市场的风险,离不开其交易时使用的策略。不同的策略对于交易量和价格影响不同,市场的风险反应也不尽相同。目前,业界对于交易策略的分类各有侧重,程序化交易者网就各大组织的研究结合我国程序化交易发展现状,做一个简要的交易策略分类:

 
程序化交易之策略与市场风险概述
一、套利策略
这是国内最普遍使用的交易策略,主要思想是通过发现市场的价格价差来寻找获利的机会,纠正价格的偏差。以股指期货市场的期现套利为例:当系统发现期、现货的价差偏离历史阈值至一定程度以后,会自动买入较低价格的品种并卖出较高价格的品种,从中赚取基差回归利润。该策略下,当市场有大量套利单执行时,将有助于价格的发现,抑制过度的投机,降低标的资产波动,使期、现货价格回归正常的波动和价差水平,有利于市场的稳定。
 
二、预测策略
预测型的策略可分为基于事件规则预测和基于历史数据预测。前者是基于特殊事件或规则来指导投资的策略,在交易行为上有对赌性质,但策略思想仍基于过往数据,预测重大事件发生对价格的潜在影响程度;后者主要通过是历史数据,结合数理模型模拟或预测未来价格走势的一种交易行为,比如趋势预测、方向性预测、反转预测、基于支持向量机价格预测等等。
 
三. 被动做市策略
被动做市策略不同于传统做市策略,传统做市策略单纯为市场提供流动性,撮合买卖报价从而赚取价差,而被动做市策略主要是针对成交进行量化分析和逐笔报价,挖掘定量交易的模式,以此获得交易所返佣或回扣。该策略对硬件有较高要求,本质是向市场提供金融服务。在国际上,被动做市和套利已成为程序化交易最主流的两类策略。目前我国已在国债、50ETF 期权、利率掉期、商品期权等市场均引入了做市商制度。
 
四. 其他策略
我们将目前受部分国家监管机构禁止或游走在规则制度边缘的策略归纳为其他策略,如最低影响策略、趋势引导策略、执行差额策略、冰山策略、结构性策略、指令抢先策略、提前获取信息策略等。上述部分策略很多在程序化交易过程中涉嫌操纵价格或已违反交易公平性原则,被多国监管机构关注或禁止。
 
综上所述,策略对市场的影响,有可能使短期交易量剧增,所以对交易所系统和市场稳定提出了较高要求;其中一些游走在规则制度边缘的策略,通过幌骗诱导市场价格、获得不对称信息和技术优势等行为,则被我国监管机构明令禁止。
(责任编辑:一个量化投资者)
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