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智能量化投资是未来发展的重点(下)

时间:2018-12-05 08:30来源:未知 作者:一个量化投资者 点击:
我们在上一篇文章中说到平安资管首席投资官张一清先生在2018亚洲指数与量化投资洞见峰会上发表的主题演讲中表示,对于量化投资来说通过产品设计将个人储蓄演化成机构化的投资方式,将会是一个非常重要的发展方向。 张一清先生表示他之所以会认为量化投资将会

我们在上一篇文章中说到平安资管首席投资官张一清先生在2018亚洲指数与量化投资洞见峰会上发表的主题演讲中表示,对于量化投资来说通过产品设计将个人储蓄演化成机构化的投资方式,将会是一个非常重要的发展方向。

 
张一清先生表示他之所以会认为量化投资将会是未来市场投资的发展趋势,主要基于以下几点。首先,全球范围有市场实践证明量化投资逐步取代主动投资。例如,2005年至2016年全球量化基金规模的年复合增长率是百分之十三,整个资产管理产业的增长率是百分之六。
 
我们从这组数据中就可看出量化主动逐步取代基本面主动是一个大的趋势。并且这还要基于量化投资本身的低成本以及业绩表现稳定的特点。其次基本面投资在很多情况下其实就是一种投资风格,那么我们就可以通过量化投资的方式将基本面投资的这种风格系统化的复制出来。并且通过计算机低成本的来实现。当然随着AI、大数据等技术的逐步普及量化投资会进一步的发展。
智能量化投资是未来发展的重点(下)
接下来张一清先生为大家分享了量化投资的历史。1976年伯克利大学的教授BarrRosenberg就风险因子的问题写了一篇文章。这个问题被后人看做是量化投资的基石。随着逐步的充实也演进出现了BARRA风险模型,后又以该模型为基础提出了指数投资。
 
通过对指数投资的深度了解,大家逐步研究出了几个能够提供较为可靠的超额收益的风险因子。现在我们称这些因子为smart beta,然后就出现了指数增强性投资。接着研究者发现了更多可以带来超额收益的系统因子,逐渐的量化主动投资就逐步发展起来。这些因子主要包含:公司基本面因子、宏观因子和市场因子
 
我们在上篇文章中提到充足的Alpha为量化投资的发展提供了更大的空间。那么Alpha究竟从何而来呢。首先是基于时间差,简单来说就是我们的消息得知的比别人快。内幕交易就是一种典型的时间差的例子,当然这是一种违法行为。还有目前我国管制的高频交易也属于时间差的范畴。
 
那么剩下的另一种就是提供金融服务,也就是说去做别人没办法做的。比如说长期资本,投资者承受不来这个波动,但是我们可以承担这就是一种优势。
 
关于未来量化投资的发展,我们很多人脑中第一想到的就是AI人工智能。AI应用的方面非常广泛,但是对于金融市场来说,它的不确定维度相对过高并且博弈性非常强。AI与人工智能在这些方面相差的还是非常大。所以如果我们现在就单纯的说利用AI来直接代替人工智能还是为时过早。
 
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(责任编辑:一个量化投资者)
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