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智能量化投资是未来发展的重点(上)

时间:2018-12-04 08:37来源:未知 作者:一个量化投资者 点击:
2018亚洲指数与量化投资洞见峰会在深圳举行。据悉,该峰会由平安资管、纳斯达克集团等共同主办。平安资管首席投资官张一清在会上发表了主题演讲。主要讲述了智能量化投资在未来投资市场上的发展。 张一清表示相对于海外市场我国市场的有效性仍不充分。这对于

2018亚洲指数与量化投资洞见峰会在深圳举行。据悉,该峰会由平安资管、纳斯达克集团等共同主办。平安资管首席投资官张一清在会上发表了主题演讲。主要讲述了智能量化投资在未来投资市场上的发展。

 
张一清表示相对于海外市场我国市场的有效性仍不充分。这对于量化投资来说是一个非常大的提升空间。在未来Alpha将更多地来源于金融服务的差异性,而在以往Alpha更多的来源于市场信息的时效性。目前我国的投资市场中有几乎全世界组好的Alpha但是也保存着几乎是最糟糕的Beta。在未来随着信息分析技术的逐步发展,智能量化投资将会成为我国市场未来的主流投资方式。
智能量化投资是未来发展的重点(上)
张一清表示他非常看好指数投资在中国的发展前景,但是如何提高市场的有效性仍然是国内投资者需要面对的一个问题。我国市场目前存在着一定的非有效性,这对量化投资者来说是一个非常好的机会。Alpha的存在为量化投资方法的实施提供了很大的空间
 
从波动性这一点上我们就可以看出,我国的资本市场相对其他成熟的资本市场来说更加具有能量。在过去的20年中,上证指数和美国的标准普尔500指数都是从一千点发展到两千六百点。虽然过程相似但是二者的发展路径是非常不一样的。张一清投资官做了一个简单的计算,主要将全球范围内的主要股票市场的夏普比率进行了计算,结果发现我国的市场夏普比率非常低。
 
我们都知道如果一个市场的夏普比率较低那么就说明该市场的有效性是不足的,但是同时也说明了该市场的Alpha的机会非常好。通过对全球范围内各个主要市场进行模型的测试,张一清发现我国的A股所能够提供的Alpha是最丰富的,并且他认为Alpha是可以持续的。
智能量化投资是未来发展的重点(上)
我们通过观察上图可以发现,从2006年至今主动股票型基金的表现要远远好于沪深300指数。这个特点就说明市场中存在充足的Alpha,通过积极主动的选股策略可以在很大程度上战胜市场。
 
张一清从投资者的角度对这一问题进行了分析。首先我国国内市场机构投资者不足,可以说股票市场中百分之八十的交易量都是来自于个人投资者。那么在剩下的百分之二十的投资机构中普遍都没有定价的能力,所以只能做跟风的投资也就是我们常说的趋势投资。那么这种定价投资者缺乏的情况就会在一定程度上降低我国资本市场的效率。
 
其次,根据我国目前的国情主要的投资者其实是储蓄者,这是现在甚至是将来最大的资金方。所以我们的分销渠道和产品设计更应偏向于个人投资者。在未来的很长一段时间之内,散户多机构投资者少这种情况不会发生改变。也正是因为个人投资者多所以很多投资者都会跟风进行操作,市场的高波动性也依旧会持续下去。所以如何将个人储蓄演变成机构化的投资方式,将会是未来量化投资行业的一个非常重要的发展方向
 
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(责任编辑:一个量化投资者)
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