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高频交易的出现,预示着散户的“灭亡”?

时间:2017-09-13 09:00来源:未知 作者:admin 点击:
由于 高频交易 的大量出现,导致大盘股失去了波动性。不久前,根据瑞士信贷研报可知,高频交易在市场中,独霸一方,产生的影响是非常深远的。 截止到现在,对于高频交易(high-frequency trading)都没有一个很明确的官方定义。可是根据最先发明高频交易的发达

  由于高频交易的大量出现,导致大盘股失去了波动性。不久前,根据瑞士信贷研报可知,高频交易在市场中,独霸一方,产生的影响是非常深远的。

  截止到现在,对于高频交易(high-frequency trading)都没有一个很明确的官方定义。可是根据最先发明高频交易的发达国家美国的监管机构表示:在2010年,美国证监会的一份文件中提到,高频交易是可以同时满足下面的几个特征的:

  (1)通过超高速的复杂计算机系统进行下单

  (2)通过 co-location 以及直连交易所的数据通道

  (3)平均每一次持仓的时间都非常的短

  (4)能够大量的发送和取消委托订单

  (5)在收盘后,基本上都是保持平仓,不会持仓过夜

  因为高频交易的性质比较复杂,所以也就确定了它只能由专业的交易员发起。例如:由美国作家Michael Lewis 写的非虚构畅销书《高频交易员》(Flash Boys)里所写道的一样,交易的价格直接由数据传输的速度决定。交易员们奋不顾身的去拼速度,同时在美国,这个竞争已经到了微秒的级别。

  高频交易在市场中,独霸一方,产生的影响是非常深远的。

  1.高频交易使得成交量翻倍。

  高频交易成交量非常大和持续时间很长,还有影响的范围非常广。

  有部分的投资者认为,这种交易可能不是真实的交易,同时这种成交量增长是没有必要的交易,可能他的目的就是:在通过行动缓慢的投资者从中获利。大部分的高频交易活动自然的进行连接买家和卖家,以此减少等待时间。

  2.大盘股的买卖价差已经缩小。

  高频交易出现的原因是看到了买卖价差之间的差异,高频交易给大盘股,其中包括最有流动性和最大的股票,都提供一个集中交易。由于高频交易,现在在价差上,大盘股出现了收紧,而小盘股出现了扩张。

  一般情况下,以波动性变大或者缩小为依据,大盘股和小盘股的买卖价差都是向一个方向运动的。我们不难发现从2009年中期到现在,大盘股(最有流动性的股票)和小盘股(最少流动性的股票)价差存在着明显差异。

  3.在交易日结束时,大盘股相比之下更具有波动性,和盘中相比更扭曲。

  在同一天的时间里,大盘股和小盘股的波动率差异非常的明显。

  在一天交易刚开始时,小盘股常常更具有波动性,原因就是他们需要很长时间来构建公平的价格,可是在一天结束时,大盘股的波动性反而更强。

  两者对比之下,大盘股中存在大量的市商,有可能出现“闪电”交易,在买卖价格中间,出现价格急速反弹,特别是在交易快结束的时候。虽然小盘股在买卖双方存在很大的价差,可是出现的常常是很小的波动。

  出现这种情况的直接因素就是高频交易,它们基本上不在小盘股中交易,而是反复的在交易大盘股。

  4.大市值股票常常波动性很低,高频交易经常是从效率很低的市场中获益,一旦市场低效的情况出现,它们基本上都会很快的介入进来。

  在那些买卖价差不大股票中,经常出现高频交易,简单的是说就是那些上下波动不是很大的股票。

  在2009年时,小盘股和大盘股呈现出的价格缺口的比例为5:1,现在的高频交易不断的增多,这个比例也在逐渐的增高。

(责任编辑:admin)
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