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策略交易、系统交易与程序化交易

时间:2012-05-07 15:34来源:未知 作者:admin 点击:
(一)Strategy Trading 战略交易/策略交易 在投资领域中,一般习惯把买入持有、价值投资、成长投资等称为战略,而把惯性、反转、趋势、支撑阻力等等叫做策略。由于后者是以技术分析为主,而在交易决策分析的计算机化历史中,技术分析走得比较早,所以习惯上

  (一)Strategy Trading 战略交易/策略交易
在投资领域中,一般习惯把买入持有、价值投资、成长投资等称为战略,而把惯性、反转、趋势、支撑阻力等等叫做策略。由于后者是以技术分析为主,而在交易决策分析的计算机化历史中,技术分析走得比较早,所以习惯上说Strategy Trading多数指策略交易。但即使在这个层面上,策略交易这个词也被不同的人在两种意义上使用,第一种是指表明自己理解和采用了一个或多个明确的交易策略;第二种则等同于下面将要说的系统交易。总之,策略交易的提法,反映了人们对市场运行规律和特征的认识走向了条理化和体系化。后面我们说的策略交易专指第二种,即等同于系统交易。

(二)System Trading 系统交易
系统交易是指运用交易系统(Trading System)进行交易。但是交易系统这个词却经常被人们在三种意义上使用。第一种,就是系统交易中的交易系统,它的全称应该叫交易规则系统,指包括入市、离市、止损、仓位与头寸等一整套的规则。第二种,有不少人喜欢把交易者客户端的下单系统称做交易系统。第三种,交易所与营业部的整套交易管理系统也常被简称为交易系统。后面我们说的交易系统是指第一种层面上的意义。

(三)Program Trading 程序化交易/程序交易
程式交易或程序化交易经常被人们在两种意义上使用。第一种,是统称所有通过计算机软件程序进行自动下单的交易。第二种,是从市场监管角度来定义的,特指交易所规定的达到一定条件的交易,譬如NYSE(美国纽约证券交易所)的定义:一个帐户同时发出买卖指令的股票达到15只以上并且金额超过100万元的,因而人们也叫它篮子交易(Basket Trading)。

下表概括说明了三者之间的关系,表中的任意决定型交易(Discretionary Trading)是指按照个人直觉或情绪、别人建议或非量化数据分析来决定的交易;技术型交易(Technical Trading)是指按照技术指标、个人主观规则进行的交易。技术型交易者有两个突出行为特点,一是热衷于预测市场,二是看重交易的高成功率。
另外还有一个常见的名词叫机械交易,对照上面的图表,它包括计算机执行的系统交易,也包括在执行中不加入任何主观临时判断的人工执行的系统交易。

图表:策略交易、系统交易与程序化交易的关系

按决策依据划分
按决策方法划分
按执行手段划分
策略交易
电脑执行的系统交易
程式交易
人工执行的系统交易
人工交易
非策略交易
技术型交易
任意决定型交易
(责任编辑:admin)
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