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国外成熟交易策略在期指程序化交易中的运用

时间:2011-11-03 13:28来源:网络 作者:admin 点击:
随着股指期货市场参与者的逐步成熟、国内相关程序化交易平台的技术实现,以及程序化交易自身的优点,程序化交易在近几年的国内期货市场上得到了飞跃式的发展。程序化交易是国际市场常用的交易方式,国外程序化交易的应用领域非常广泛,主要有组合管理、套利交

  随着股指期货市场参与者的逐步成熟、国内相关程序化交易平台的技术实现,以及程序化交易自身的优点,程序化交易在近几年的国内期货市场上得到了飞跃式的发展。程序化交易是国际市场常用的交易方式,国外程序化交易的应用领域非常广泛,主要有组合管理、套利交易、趋势交易及其他量化策略等。

  波涛(1998)在《系统交易方法》中提出,一个设计良好的交易系统,必须对投资决策的各个相关环节做出相应明确的规定,同时还必须符合使用者 的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特征。国外交易系统的典范莫过于Richard Dennis在1983年底推出的海龟交易法则,从中可以看到一个完整的交易系统包括:市场—买卖什么;头寸规模—买卖多少;入市—何时买卖;止损—何时 退出亏损的头寸;止盈—何时退出赢利的头寸;策略—如何买卖等方面。

  根据策略原理和市场数据之间的逻辑关系,交易策略设计的思路可分为自上而下和自下而上两方面。自上而下的方法是指从投资理念或理论基础的角度 出发寻找规律,并以此形成交易策略。比如基于持有成本理论的期现套利策略、根据行业轮动规律,配置股票组合以获得超额Alpha的策略等等。自下而上的方 法则从市场统计数据出发,根据历史统计特征而形成的交易策略。例如,当期指的开盘价高于昨日收盘价、最高价、最低价三者的平均价时,日内做多,反之做空;或根据固定几家主力机构的净空单变化来确定次日的交易方向等策略。自下而上的交易策略更容易受市场条件变化的影响。

  图1:国外交易系统的TOP10历史排名情况

  

 

  在欧美发达资本市场,程序化交易伴随着资本、技术和监管的变化而不断演变,程序化交易的策略也层出不穷。上图是Futures Magazine在2005年评出的最佳交易系统的历史排名情况,某些交易系统在不同时段内表现出较稳定的特点。2008年美国S&P500交易 系统的TOP10排名为:Turbo Trader Pro、Anticipation、Samurai 35、Dual Thrust、Maxim、Mesa T-Notes、Qtech Bellies、Keystone、Sledge Hammer、Delphi Universal。

  尽管国外市场上的交易系统名称举不胜举,但对于成熟的交易策略,开发者一般不愿公开,投资者也较难深入了解诸多交易策略的原理。本文通过对几个公开化的成熟交易策略举例,试图了解一些国外成熟交易策略的设计原理,同时检验其在国内期指市场中的适用性。

  1、Dual-Thrust

  图2:Dual Thrust和开盘区间突破策略的原理

  

(责任编辑:admin)

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