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投资组合究竟比单一产品好在哪里

时间:2019-01-12 08:34来源:未知 作者:一个量化投资者 点击:
不同的交易者会有不同的选择,比如在产品上有的交易者会选择在单一产品研究多空方向和部位的变化。那么另一些交易者就会采用组合的投资方法来进行研究。但是无论 量化投资 交易者采用哪种投资方式,大家追求的都是优秀的投资业绩。然而对于不同的投资业绩,

不同的交易者会有不同的选择,比如在产品上有的交易者会选择在单一产品研究多空方向和部位的变化。那么另一些交易者就会采用组合的投资方法来进行研究。但是无论量化投资交易者采用哪种投资方式,大家追求的都是优秀的投资业绩。然而对于不同的投资业绩,不同的交易者也会有不同的角度来考虑。那么我们将在这里从量化的角度对二者在数值方面绩效来进行比较。

 
绩效有两种样本的获得方式,第一是根据长期以来的真实买卖部位及损益来获得。第二是将策略机械化后回测模拟策略表现 。二者的相同点在于回测的时间必须有足够而且可信的长度,让交易策略的特征可以规律呈现在数值与图表中,以针对问题修正进而改善系统。
量化投资组合究竟比单一产品好在哪里
下面我们就以一般情况下量化交易着眼的几项重要数值来对以上两种投资方式进行比较:胜率、获利因子以及平均获利与亏损比例。
 
这三项数值呈现的是交易策略的获利本质,我们发现组合商品数的增加并不会改变长期结果,多个商品的获利曲线堆迭后反而可以使数值的发展更加平滑。因为单位时间内的空间样本数更大,所以离散程度能够获得改善,有更好的机会在每一个短期区间中更趋近于策略的绩效理论值。同时,平滑的获利曲线对于加码、获利再投资的过程也有很好的保护作用,不至于部位增加时承受大型亏损。
 
MDD 、获利曲线标准差,这两项数值主要用来检验量化投资策略的风险。MDD 表示的是策略最大亏损,主要用来评估少有的单发性特殊事件。获利曲线的标准差则呈现策略一般性风险。
 
通过测评我们发现多商品组合能同时有效的降低 MDD 及获利曲线标准差值。举个例子,在美国911事件发生期间,各国指数期货及股票都发生了急剧的暴跌,但其他如能源、贵金属、农产品等却因恐慌反而出现向上的趋势。多类商品的分散大幅降低了投资人将资本投放单商品中的损伤。同时,由于获利曲线的标准差可因商品组合而减少,所以多商品组合的风险报酬率的表现相比单商品投资会有显着提升。
 
单位时间损益是影响交易行为的重要关键。对于量化交易者而言,百分之百完整执行一套系统是非常困难的,这是因为当我们面对账面损失时,通常不能够坚持定好的交易准则,所以损益的成长曲线的波动大小密切关系着策略的成败。以一个周均胜率 40%、周均获利因子 1.2 的策略来说,交易单一商品的每周获利机率即为 40%、每周平均获利 32% 部位资金,但交易两项同市场内的商品则每周获利机率提升至 64%、每周平均获利 36.8% 部位资金。
 
从上述情况对比,投资组合对获利曲线的长期回归斜率虽然并没有增强的效用,但却能够大幅降低资金所承担的风险,让获利曲线的成长无需经过细密的参数调适也能呈现良好的平滑性。因此,从量化投资角度来看,通过对获利平滑与风险降低这两个数值的改善,多商品组合比单商品投资更能协助策略获得更好的表现。
 
 
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【量化投资有声读书系列】股票作手回忆录—第七章(5-4)
(责任编辑:一个量化投资者)
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