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趣谈|量化投资密码 从电影照进现实(中)

时间:2018-09-05 08:48来源:未知 作者:一个量化投资者 点击:
1969年索普从大学辞职。他与合伙人成立了历史上第一家量化对冲基金,并致力于 量化投资 的研究中。从大名鼎鼎的计牌策略之父变成了量化对冲之父。索普为了保证合伙人的利益所以选择了保密公式。尽管股票市场依旧忽高忽低,索普还是一直稳定的获利。 我们现在

1969年索普从大学辞职。他与合伙人成立了历史上第一家量化对冲基金,并致力于量化投资的研究中。从大名鼎鼎的“计牌策略之父”变成了“量化对冲之父”。索普为了保证合伙人的利益所以选择了保密公式。尽管股票市场依旧忽高忽低,索普还是一直稳定的获利。

 
我们现在所说的可转债套利就是索普开创的交易方法。可转债套利是属于“市场中性策略”中的一种。今天依旧很有多的投资者采用索普的这种不公开策略借助电脑的量化交易的方法。因为电脑服务器是黑色的,人们就这称为“黑箱交易”。“白箱交易”就是使用Excel这种表格软件来分析经济金融数据的传统投资方式。
 
1972年费希尔布莱克和迈伦舒尔斯在看过《战争市场》这本书以后得到启发,并研发出了著名的期权定价公式。布莱克-舒尔斯公式的出现,让可转债定价和权证的误差减少了,但是索普依然能够在很长的一段时间里继续稳定的获利。
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芝加哥商品交易所于1982年推出了标普500指数期货。此时指数成分股价格和期货价格之间仍然存在套利的机会。但是在研究者中只有索普率先利用电脑计算和数学知识找出了能够控制交易成本的可盈利方法。在那个时期,索普的指数套利交易有时候会占到纽约交易所一天交易量的1%。1985年他又与发明了“配对交易”的格瑞班伯格合作,进一步的优化发展出了可以应用在更多领域上的“统计套利”策略。
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如上图所示,是1968年至1988年索普投资的累计回报,扣除费用后的年化波动率为4%,年化回报率为15%。所有的表现都远远超过了标普500指数的表现。在1994年至2002年的8年中,索普管理的第二个对冲基金表现依然耀眼,夏普比率高达1.88。即使是在互联网泡沫破灭的2000年损失也是非常少的。
 
非要用语言来形容索普在量化投资方面的贡献,那就是,如果说现在金融系的教授都是马科维茨、夏普和法玛的徒子徒孙,那么许多量化基金经理则是索普的徒子徒孙。许多物理、数学、统计和工程的学生和教授都被索普的两本书以及投资业绩激发出了对金融投资的强烈兴趣。计算机科学家大卫肖就是其中之一。1985年大卫肖以自己的名字成立了对冲基金,让用于套利的计算机的运行速度大大的提升。之后大卫肖用高频交易和各种算法交易技术创造的业绩表现成为了华尔街新的传奇。
 
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【量化投资有声读书系列】股票作手回忆录—第七章(5-4)
(责任编辑:一个量化投资者)
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