最完美的程序化系统带你创造10年稳赢
返回首页
量化投资,高频交易,程序化交易学习必备~900+个(200G+)培训视频持续更新中!!!

量化投资策略中不得不说的龟兔赛跑故事(下)

时间:2018-03-19 08:51来源:未知 作者:一个量化投资者 点击:
我们在上一篇文章中提到, 量化投资 中低波动率指标更稳妥的原因。今天我们就来谈一下对冲基金究竟是偏爱低波动率还是高波动率呢?以及是否在将来的比赛中低波动率策略仍然会胜出呢? 从上篇文章中,我们就可以知道《低风险,高回报》一书的两位作者给出的解

我们在上一篇文章中提到,量化投资中低波动率指标更稳妥的原因。今天我们就来谈一下对冲基金究竟是偏爱低波动率还是高波动率呢?以及是否在将来的比赛中低波动率策略仍然会胜出呢?

量化投资策略中不得不说的龟兔赛跑故事(下)
从上篇文章中,我们就可以知道《低风险,高回报》一书的两位作者给出的解释主要适用于公募基金。一些量化投资者在这时可能就要问了,那么私募基金究竟会不会抓住低波动率策略的优势呢?
 
私募的对冲基金并不受杠杆卖空和买入的限制,追求的也不是相对回报而是绝对回报。私募对冲基金普遍不会受风险相对衡量和指数偏离的限制。所以理论上来说,私募对冲基金更有机会能够好好利用低波动率策略获得超额收益。近期,荷宝集团的量化投资策略研究负责人公布了一份新研究。
 
该研究表明:即便将之前文献发现所有解释因子考虑在内,对于对冲基金常用的七种策略来说,低波动率股票高出高波动率股票的回报仍然具有符号为负的统计显著解释力。不单单如此,相较之前发现的一些因子,高低波动率回报差作为解释因子的统计更为显著。
 
换句话说,对冲基金的各种策略都普遍更倾向于卖出低波动率股票,买入高波动率股票,并且经过研究发现的这一特点在对冲策略上体现的最为明显。那么这种研究结果就与我们上述的猜测是恰恰相反的了!
 
很明显,我们提到的那些解释中只有“彩票偏好”和“分析师高估”还可以适用于对冲基金偏好高波动率股票的行为。事实上,还有一种更为直接的解释。亏损情况下,公募基金和对冲基金都不承担责任,但是在盈利形式下,对冲基金有利润分成。这给了对冲基金追逐高波动率策略的动力。
 
看到这里,可能会有偏爱量化投资低波动率策略的投资者会担心优势逐渐消失。事实上,我们根本不必如此担心,一方面,对冲基金更偏好高波动率股票的行为,可能在今后很长时间内一直存在。另一方面,公募基金和其他机构的投资者占比越来越高,这些人还是在受卖空和杠杆的限制,并且倾向于避开低波动率股票更为重视相对风险。综上,低波动率策略的优势可能会持续保持很长时间,对于低波动率策略成为拥挤的交易,造成高回报消失或者逆转的担心不会那么容易实现。
 
技术热点、行业资讯,教学视频,尽在程序化交易者与量化投资官方微信,低成本传递高端知识!好技术成就致富梦想!欢迎关注!
 
打开微信,轻松扫一扫,即刻关注程序化交易者与量化投资官方微信公众号,不容错过的精彩,期待您的体验!!!
(责任编辑:一个量化投资者)
量化投资,高频交易,程序化交易学习必备~900+个(200G+)培训视频持续更新中!!!
------分隔线----------------------------
云量化商城
如果您会开发策略,请进!大量项目等待与您合作!
推荐内容
量化投资培训