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量化投资策略中不得不说的龟兔赛跑故事(上)

时间:2018-03-16 08:58来源:未知 作者:一个量化投资者 点击:
近年来 量化投资 在中国引发热议,但是又有多少人能够真正领略其中的含义呢?接下来我们将分三个部分,主要来谈一下量化策略中的龟兔赛跑哲学。 我们都知道2017年1月特朗普就任美国总统。特朗普上任后,创下了自1896年以来美国总统从当选到就职阶段中琼斯指

近年来量化投资在中国引发热议,但是又有多少人能够真正领略其中的含义呢?接下来我们将分三个部分,主要来谈一下量化策略中的龟兔赛跑哲学。

量化投资策略中不得不说的龟兔赛跑故事(上)
我们都知道2017年1月特朗普就任美国总统。特朗普上任后,创下了自1896年以来美国总统从当选到就职阶段中琼斯指数回撤最低和上涨幅度第二的记录。尽管近20年中,每一任总统交接期的民众满意度都比特朗普总统高。但是对于股票的市场中的投资而言,这场权利交接过度之顺是非常令人高兴的。
 
量化投资策略中不得不说的龟兔赛跑故事(上)
特朗普上任后道琼指数更是超越两万点创下历史的新高。虽然现在很多人认为,股市近期表现优异是由于特朗普即将要推行的放松监管政策和财政刺激。但事实上,近期公布的经济数据好于市场预期才是更主要的原因。
 
通过下图我们可以看出,在近几年,因子策略都取得了正回报,这是让许多投资都感到非常欣喜的。在图2中最低波动率策略的表现更是让人眼前一亮。最低波动率的五年回报在2014年和2015年均排名第一。这印证了我们在之前《量化投资 低风险股票回报更低还是更高?》的文章中给出的“更高”的答案。(没有看过的小伙伴可以翻看之前的内容哦!)
量化投资策略中不得不说的龟兔赛跑故事(上)
2017年1月知名公司荷宝的“低波幅基金”的管理人出版了一本名为《低风险,高回报》的新书。图3是这本书中两位作者吸引读者眼球的开场。用一百美元分别在1929年1月1日买入最高波动率和最低波动率100只股票。并且持有一个季度,接下来汲取采用相同的方法来重新计算波动率,调整投资组合,然后再持有一个季度。如此反复下去,一直到2014年12月31日截止。统计下来这两个策略的年化回报分别是6.4%和10.2%。很多投资者听到这些可能不以为意,觉得差距并不大。但是我们要相信复利的威力。
量化投资策略中不得不说的龟兔赛跑故事(上)
自1986年至2017年100元美元的累计回报分别是21297美元和414837美元,两者相差了足足19倍,并且最低波动率的实现过程要比最高波动率平滑的多得多。该书的作者很形象的把这两种量化投资策略的竞争型态比作龟兔赛跑。最高波动率就像兔子,涨得快跌的也快。最低波动率就像乌龟,虽然行动缓慢但是非常稳定。
 
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(责任编辑:一个量化投资者)
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