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【量化投资有声读书系列】华尔街数据大盗-第十一章(4-3)

时间:2018-03-06 08:52来源:未知 作者:一个量化投资者 点击:
当然,相比于FTC的报告,我们似乎有着更现实的佐证。1967年霍尔布鲁克沃金教授曾发表过一篇论文,详细描述了那些在期货市场上并不只是提供流动性的黄牛党他们根据价格趋势实施交易,并加速了价格的变动。l985年,西默尔施密特教授指出,期货市场上的黄牛党们
当然,相比于FTC的报告,我们似乎有着更现实的佐证。1967年霍尔布鲁克·沃金教授曾发表过一篇论文,详细描述了那些在期货市场上并不只是提供流动性的黄牛党—他们根据价格趋势实施交易,并加速了价格的变动。l985年,西默尔·施密特教授指出,期货市场上的黄牛党们在向市场提供流动性的同时,也消耗了流动性,并可能导致市场出现短暂的不稳定。施密特还论述了所谓的“黄牛资产出清”,并将这个术语定义为黄牛党们集体主动寻求降低存货资产的过程。
 
他解释说:“当黄牛党手中的存货达到一定水平时,做市商黄牛党就会感觉到不适。比如,他们可能会承担大额委托的风险,这时的市场将出现潜在的不稳定。委在订单流中相对较小的失衡或者非常不起眼的新闻和消息都可能导致黄牛资产出清的发生,由此引起价格的波动。并很可能成为更大范围内市场失衡的导火素。”毫无疑间,这就是为什么一份本来交易起来毫无难度的40亿美元的委托,却在当天仅仅执行了一半的情况下,就直接触发了7000亿美元的闪电崩盘。恐慌开始在不经意间从一个做市商蔓延至了另一个,并不断发酵。这些都是在之前的证券市场中从未发生的。量化投资的发展在一定程度上减少了这种情况的发生。
 
 
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【量化投资有声读书系列】华尔街数据大盗-第十一章(4-2)
(责任编辑:一个量化投资者)
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