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量化投资 低风险股票回报更低还是更高?(下)

时间:2018-01-06 08:53来源:未知 作者:一个量化投资者 点击:
还在学者们孜孜不倦的发表论文的时候,华尔街的 量化投资 者们已经快速的行动了起来。2008年4月MSCl推出了波动率指数,2011年著名的标普公司也推出了自己的指数。这些都为其他公司推出相应的被动型基金提供了方便。 中国的 量化投资 者相对更熟悉版块和主题

还在学者们孜孜不倦的发表论文的时候,华尔街的量化投资者们已经快速的行动了起来。2008年4月MSCl推出了波动率指数,2011年著名的标普公司也推出了自己的指数。这些都为其他公司推出相应的被动型基金提供了方便。

 
中国的量化投资者相对更熟悉“版块”和“主题”的投资,比如智能科技或者医疗健康。基金公司也非常喜欢迎合主题偏好推出相应的基金。因子投资的目的就是不管股票是属于什么版块或者主题,它就是想要找出表现好的股票。经过从几百种因子中的逐步简化,最后发现只要有大概五中因子就足够我们构造出表现优秀的资产组合。资产因子就像食品的营养成分,不同的人喜欢吃不同类型的菜。但是真正让我们健康的只有五个因子:水、碳水化合物、蛋白质、纤维、脂肪。股票也是一样,一只表现好的股票,不在于它是否处于只能科技业或医疗健康行业。真正的原因在于它处于价格上升趋势、波动率低、管理团队质量高、或者估值低。
 
自从2015年美国加息后,发达国家货币政策分化,人民币贬值加大市场对于中国经济硬着陆的担心程度。资金纷纷涌入到企业投资级债券、高收益债券和政府债券等几类资产中避险。其中还有一个就是机构投资者趋之若鹜的最低波动率ETF。
量化投资 低风险股票回报更低还是更高?(下)
上图贝莱德数据显示,2015年6月至2016年6月最低波动率策略在全球流入的资金171亿美元,远远超过了其他因子投资策略,其涨幅基本都高于10%。其中最大的几只最低波动率ETF光今年流入的资金就达到成立以来的40-60%,投资标的公用事业类股票回报超过20%。
 
2016年,美国的居民收入水平逐渐增高,经济增长形式也有了一个明显的好转。消费者的消费水平也在增加,零售消费的增速加快,制造业和非制造业温和扩张,成屋销售大增。已经有64%的公司标普500指数里二季度财报超预期,该比率超越了过去22年里63%的平均水平。因此有专家建议刚刚经历了英国脱欧、土耳其政变的量化投资者应该将目光稍稍从最低波动率策略转移向其他类型的因子投资策略。
 
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(责任编辑:一个量化投资者)
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